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304不銹鋼板后期鋼價是否還有下跌空間?

▍首先，供需關(guān)系由緊至松，鋼材去庫存受阻，是鋼價回調(diào)主因

　5月最后一周，國內(nèi)鋼廠開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，疊加淡季需求趨弱，鋼材庫存有止降回升跡象，預(yù)計6月供需壓力還將進一步加大。

　據(jù)監(jiān)測，上周(截至5月31日)全國139家建材鋼廠螺紋鋼、線材產(chǎn)能利用率分別為68.6%和63.8%，周環(huán)比上升1.5%和2.8%，結(jié)束連續(xù)四周下滑態(tài)勢;廠內(nèi)建材庫存總量292萬噸，周環(huán)比增長3.2%，結(jié)束連續(xù)六周下滑態(tài)勢。

　同期，全國主要城市鋼材庫存量1021.6萬噸，周環(huán)比僅下降0.65%，降幅明顯收縮。4月中旬至5月下旬，在旺季消費刺激下，鋼材庫存進入快速下降階段，周降幅一度維持在3%-6%區(qū)間。

　▍其次，建材鋼廠盈利過高，期現(xiàn)價差拉大，導(dǎo)致市場有恐高情緒

　　據(jù)筆者估算，當(dāng)前唐山鋼廠螺紋鋼噸鋼利潤仍高達700元以上。盡管國內(nèi)鋼價連續(xù)兩周下跌，但由于原料端供應(yīng)寬松，鋼廠按需采購，礦價、“雙焦”價格也在下跌，導(dǎo)致鋼材成本同步下移。

2017年上半年，期現(xiàn)價差呈現(xiàn)逐步擴大態(tài)勢。兩者修復(fù)空間很大，螺紋鋼現(xiàn)貨價格向期貨靠近的可能性更大。

　　一方面，2016年鋼材需求回暖，宏觀面政策刺激起到很大作用，集中在基建及房地產(chǎn)領(lǐng)域。不過，2017年金融監(jiān)管升級，實體經(jīng)濟融資成本攀升，加上樓市分類調(diào)控，政策刺激的效應(yīng)逐步減弱，預(yù)期下半年鋼材需求增長動力減弱，期貨市場看空情緒較強。

　　另一方面，由于2017上半年各地清除“地條鋼”，建材市場階段性供需錯配，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場表現(xiàn)強勁，5月份螺紋鋼噸鋼利潤一度接近1000元。隨著長流程企業(yè)建材產(chǎn)能加快釋放，以及未來電爐產(chǎn)能的投放，建材高利潤不可持續(xù)。